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      —— 新聞資訊 ——

      前?,F貨商品平臺明年上線 港交所將打造中國版倫交所

      來源: 時間:2017-10-16 15:50:06 瀏覽次數:

      香港交易所市場發展聯席主管李剛分析,由于中國商品市場起步較晚,選擇直接發展期貨市場,從而呈現“倒三角”的結構,以金融類參與者占大多數,主要以投機與投資為目的,生產商、消費者等實體客戶參與度不高,造成現貨市場與金融衍生品市場嚴重脫節。相反,LME的參與者多為生產商、消費者和貿易商,占全球有色金屬交易量的75%。而籌建中的前海大宗商品現貨市場主要服務內地實體交易者。
      香港交易所市場發展聯席主管李剛分析,由于中國商品市場起步較晚,選擇直接發展期貨市場,從而呈現“倒三角”的結構,以金融類參與者占大多數,主要以投機與投資為目的,生產商、消費者等實體客戶參與度不高,造成現貨市場與金融衍生品市場嚴重脫節。相反,LME的參與者多為生產商、消費者和貿易商,占全球有色金屬交易量的75%。而籌建中的前海大宗商品現貨市場主要服務內地實體交易者。
      自2012年斥資18億英鎊收購倫敦金屬交易所(LME)后,港交所近年來在大宗商品領域動作不斷。
      在6月7日的記者會上,香港交易所(下稱“港交所”)市場發展聯席主管李剛透露港交所計劃在深圳前海設立的大宗商品交易平臺,目前正按計劃積極推進有關工作,預計明年第一季度完成系統建設,上半年開始會有產品交易,首先將推出基本金屬相關產品。
      “目前這個項目已進入啟動階段,最主要是建立交易系統,已經取得一定進展。未來我們需要在前海注冊公司,并根據實際需求按部就班地配置相關人員?!彼硎?,并指出該交易平臺將主要服務內地現貨市場客戶。
      今年1月,港交所公布了新的三年戰略規劃,計劃在未來三年推行LME的“金融化”以及內地市場“現貨化”的戰略。同時,4月底,由港交所董事會力薦的LME資深成員Metdist主席阿博巴格瑞(Apurv Bagri)順利當選新任獨立非執行董事,此舉被市場普遍解讀為港交所在商品業務上大展身手的鋪墊。
      “由于目前國際市場和中國市場仍然存在一定程度的隔離,這種壁壘在很長一段時間內很難消除,因此我們選擇了國際和中國市場并行的戰略?!崩顒偺寡?。
      關注實體需求復制LME生態圈
      隨著中國市場閑置資金的飆升,巨大的投資需求刺激下,商品期貨市場已成為大量散戶的“淘金地”。
      李剛表示,由于中國商品市場起步較晚,選擇直接發展期貨市場,從而呈現“倒三角”的結構,以金融類參與者占大多數,主要以投機與投資為目的,生產商、消費者等實體客戶參與度不高,造成現貨市場與金融衍生品市場嚴重脫節。相反,LME的參與者多為生產商、消費者和貿易商,占全球有色金屬交易量的75%。
      “2013年中國期貨交易的規模達到126萬億元,而去年中國的GDP僅為67萬億元,期貨交易的規模遠遠超出實體經濟,金融化程度非常高,流動性非常強?!彼赋?。
      同時,他表示,目前內地期貨市場的日均成交量是持倉量的5-10倍,相比之下,LME的持倉量則為交易量的5倍左右。以實物交割量而言,內地市場的交割量只占持倉量的個位數,占整體交易量近萬分之五。
      因此,李剛表示,籌建中的前海大宗商品現貨市場主要服務內地實體交易者?!斑@類企業目前有兩大需求,首先是以便利的方式、合適的價格、在指定時間內取得現貨滿足生產,其次他們需要資金,資金成本高?!?br /> 因此,前海的商品現貨平臺除了將發揮價格發現、交易撮合功能以外,還將建立倉儲、物流設施,打造一個貫穿定價、配送、實體消費的鏈條。
      “這個模式并非我們獨創的,是LME在其100多年的市場化發展中形成的獨特的生態圈,由最基礎的現貨市場做起,然后一步一步搭建扎實的上層結構,形成一個業內無人可以撼動的商業模式?!彼硎?。
      錯位競爭欲建立現貨中央交易平臺
      近年來,港交所積極拓展商品業務,它與內地三大商品交易所的關系也越發微妙。
      “目前內地三大商品交易所主要以期貨市場為主,事實上,發展現貨市場涉及的倉儲、物流環節,在人員、資金上高投入、管理難度大、風險高,而且收入不高。相比之下,期貨交易流動性充裕,傭金收入豐厚,因此現有的商品期貨交易所并無動力來發展現貨市場?!崩顒傊毖?,并指出港交所憑借LME現貨商品交易的經驗,希望在內地能建立現貨中央交易平臺。
      事實上,內地目前約有1021家現貨商品交易平臺,他指出,這類平臺主要由地方或行業自行建立,規模較小以及分散,主要服務一些上下游企業,但由于現貨市場的利潤空間狹窄,容易出現經營壓力。
      此外,據媒體報道,由于港交所提高LME的收費水平引發經紀商不滿,倫敦金屬交易所前任行政總裁Martin Abbott正計劃在倫敦另設交易平臺,目前正在進行可行性研究以及成本測算。
      港交所集團營運總裁冼博能回應表示,LME作為“龍頭”的商品交易所,面對競爭十分平常,“要建立交易平臺需要大量的資本、時間及人才,相信并不容易。如果容易的話,每個人都會做?!?br /> 為了將LME的產品拓展至亞洲市場,2014年12月,港交所已經推出了首批在香港交易和結算的金屬期貨合約——倫敦鋁期貨小型合約、倫敦銅期貨小型合約、倫敦鋅期貨小型合約。同時,港交所于去年10月12日推出第二批倫敦金屬期貨小型合約,包括倫敦鎳期貨小型合約、倫敦錫期貨小型合約及倫敦鉛期貨小型合約,并將于今年第三季度推出以人民幣或美元計價的實物交割黃金期貨。
      港交所主席周松崗此前曾透露:“自從收購倫敦金屬交易所(LME)以來,商品業務持續增長,去年貢獻了集團20%的收入,重要性亦不斷提高?!?br /> 來源:21世紀經濟報道

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