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前?,F貨商品平臺明年上線(xiàn) 港交所將打造中國版倫交所

來(lái)源: 時(shí)間:2017-10-16 15:50:06 瀏覽次數:

香港交易所市場(chǎng)發(fā)展聯(lián)席主管李剛分析,由于中國商品市場(chǎng)起步較晚,選擇直接發(fā)展期貨市場(chǎng),從而呈現“倒三角”的結構,以金融類(lèi)參與者占大多數,主要以投機與投資為目的,生產(chǎn)商、消費者等實(shí)體客戶(hù)參與度不高,造成現貨市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)嚴重脫節。相反,LME的參與者多為生產(chǎn)商、消費者和貿易商,占全球有色金屬交易量的75%。而籌建中的前海大宗商品現貨市場(chǎng)主要服務(wù)內地實(shí)體交易者。
香港交易所市場(chǎng)發(fā)展聯(lián)席主管李剛分析,由于中國商品市場(chǎng)起步較晚,選擇直接發(fā)展期貨市場(chǎng),從而呈現“倒三角”的結構,以金融類(lèi)參與者占大多數,主要以投機與投資為目的,生產(chǎn)商、消費者等實(shí)體客戶(hù)參與度不高,造成現貨市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)嚴重脫節。相反,LME的參與者多為生產(chǎn)商、消費者和貿易商,占全球有色金屬交易量的75%。而籌建中的前海大宗商品現貨市場(chǎng)主要服務(wù)內地實(shí)體交易者。
自2012年斥資18億英鎊收購倫敦金屬交易所(LME)后,港交所近年來(lái)在大宗商品領(lǐng)域動(dòng)作不斷。
在6月7日的記者會(huì )上,香港交易所(下稱(chēng)“港交所”)市場(chǎng)發(fā)展聯(lián)席主管李剛透露港交所計劃在深圳前海設立的大宗商品交易平臺,目前正按計劃積極推進(jìn)有關(guān)工作,預計明年第一季度完成系統建設,上半年開(kāi)始會(huì )有產(chǎn)品交易,首先將推出基本金屬相關(guān)產(chǎn)品。
“目前這個(gè)項目已進(jìn)入啟動(dòng)階段,最主要是建立交易系統,已經(jīng)取得一定進(jìn)展。未來(lái)我們需要在前海注冊公司,并根據實(shí)際需求按部就班地配置相關(guān)人員?!彼硎?,并指出該交易平臺將主要服務(wù)內地現貨市場(chǎng)客戶(hù)。
今年1月,港交所公布了新的三年戰略規劃,計劃在未來(lái)三年推行LME的“金融化”以及內地市場(chǎng)“現貨化”的戰略。同時(shí),4月底,由港交所董事會(huì )力薦的LME資深成員Metdist主席阿博巴格瑞(Apurv Bagri)順利當選新任獨立非執行董事,此舉被市場(chǎng)普遍解讀為港交所在商品業(yè)務(wù)上大展身手的鋪墊。
“由于目前國際市場(chǎng)和中國市場(chǎng)仍然存在一定程度的隔離,這種壁壘在很長(cháng)一段時(shí)間內很難消除,因此我們選擇了國際和中國市場(chǎng)并行的戰略?!崩顒偺寡?。
關(guān)注實(shí)體需求復制LME生態(tài)圈
隨著(zhù)中國市場(chǎng)閑置資金的飆升,巨大的投資需求刺激下,商品期貨市場(chǎng)已成為大量散戶(hù)的“淘金地”。
李剛表示,由于中國商品市場(chǎng)起步較晚,選擇直接發(fā)展期貨市場(chǎng),從而呈現“倒三角”的結構,以金融類(lèi)參與者占大多數,主要以投機與投資為目的,生產(chǎn)商、消費者等實(shí)體客戶(hù)參與度不高,造成現貨市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)嚴重脫節。相反,LME的參與者多為生產(chǎn)商、消費者和貿易商,占全球有色金屬交易量的75%。
“2013年中國期貨交易的規模達到126萬(wàn)億元,而去年中國的GDP僅為67萬(wàn)億元,期貨交易的規模遠遠超出實(shí)體經(jīng)濟,金融化程度非常高,流動(dòng)性非常強?!彼赋?。
同時(shí),他表示,目前內地期貨市場(chǎng)的日均成交量是持倉量的5-10倍,相比之下,LME的持倉量則為交易量的5倍左右。以實(shí)物交割量而言,內地市場(chǎng)的交割量只占持倉量的個(gè)位數,占整體交易量近萬(wàn)分之五。
因此,李剛表示,籌建中的前海大宗商品現貨市場(chǎng)主要服務(wù)內地實(shí)體交易者?!斑@類(lèi)企業(yè)目前有兩大需求,首先是以便利的方式、合適的價(jià)格、在指定時(shí)間內取得現貨滿(mǎn)足生產(chǎn),其次他們需要資金,資金成本高?!?br /> 因此,前海的商品現貨平臺除了將發(fā)揮價(jià)格發(fā)現、交易撮合功能以外,還將建立倉儲、物流設施,打造一個(gè)貫穿定價(jià)、配送、實(shí)體消費的鏈條。
“這個(gè)模式并非我們獨創(chuàng )的,是LME在其100多年的市場(chǎng)化發(fā)展中形成的獨特的生態(tài)圈,由最基礎的現貨市場(chǎng)做起,然后一步一步搭建扎實(shí)的上層結構,形成一個(gè)業(yè)內無(wú)人可以撼動(dòng)的商業(yè)模式?!彼硎?。
錯位競爭欲建立現貨中央交易平臺
近年來(lái),港交所積極拓展商品業(yè)務(wù),它與內地三大商品交易所的關(guān)系也越發(fā)微妙。
“目前內地三大商品交易所主要以期貨市場(chǎng)為主,事實(shí)上,發(fā)展現貨市場(chǎng)涉及的倉儲、物流環(huán)節,在人員、資金上高投入、管理難度大、風(fēng)險高,而且收入不高。相比之下,期貨交易流動(dòng)性充裕,傭金收入豐厚,因此現有的商品期貨交易所并無(wú)動(dòng)力來(lái)發(fā)展現貨市場(chǎng)?!崩顒傊毖?,并指出港交所憑借LME現貨商品交易的經(jīng)驗,希望在內地能建立現貨中央交易平臺。
事實(shí)上,內地目前約有1021家現貨商品交易平臺,他指出,這類(lèi)平臺主要由地方或行業(yè)自行建立,規模較小以及分散,主要服務(wù)一些上下游企業(yè),但由于現貨市場(chǎng)的利潤空間狹窄,容易出現經(jīng)營(yíng)壓力。
此外,據媒體報道,由于港交所提高LME的收費水平引發(fā)經(jīng)紀商不滿(mǎn),倫敦金屬交易所前任行政總裁Martin Abbott正計劃在倫敦另設交易平臺,目前正在進(jìn)行可行性研究以及成本測算。
港交所集團營(yíng)運總裁冼博能回應表示,LME作為“龍頭”的商品交易所,面對競爭十分平常,“要建立交易平臺需要大量的資本、時(shí)間及人才,相信并不容易。如果容易的話(huà),每個(gè)人都會(huì )做?!?br /> 為了將LME的產(chǎn)品拓展至亞洲市場(chǎng),2014年12月,港交所已經(jīng)推出了首批在香港交易和結算的金屬期貨合約——倫敦鋁期貨小型合約、倫敦銅期貨小型合約、倫敦鋅期貨小型合約。同時(shí),港交所于去年10月12日推出第二批倫敦金屬期貨小型合約,包括倫敦鎳期貨小型合約、倫敦錫期貨小型合約及倫敦鉛期貨小型合約,并將于今年第三季度推出以人民幣或美元計價(jià)的實(shí)物交割黃金期貨。
港交所主席周松崗此前曾透露:“自從收購倫敦金屬交易所(LME)以來(lái),商品業(yè)務(wù)持續增長(cháng),去年貢獻了集團20%的收入,重要性亦不斷提高?!?br /> 來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道

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